Кінець 2025 без валютної паніки: як НБУ тримає курс долара і євро на стику років
Валютний ринок України входить у завершення 2025 року і чому традиційний різдвяно-новорічний фактор цього разу не став джерелом курсового стресу. Попри війну, бюджетні витрати, енергетичні ризики й сезонне зростання гривневої ліквідності, ринок демонструє відносну рівновагу, а ключові параметри курсоутворення залишаються керованими і прогнозованими. Кінець року зазвичай супроводжується зростанням попиту на іноземну валюту. Сезонні виплати річні бонуси, премії, дивіденди збільшують обсяг гривні в обігу і традиційно підштовхують частину населення та бізнесу до купівлі долара чи євро. Водночас у грудні діє й протилежний механізм: значна частина громадян конвертує валютні заощадження у гривню, щоб профінансувати святкові витрати. Саме поєднання цих двох потоків і формує баланс.
За оцінками учасників ринку, у 2025 році середній попит на валюту перевищуватиме пропозицію лише на 10–15%, що вважається комфортним і контрольованим рівнем. Для порівняння, наприкінці минулого року цей розрив сягав 30-40%, що і створювало підвищений курсовий тиск. Як пояснює директор департаменту фінансових ринків та інвестиційної діяльності Глобус Банку Тарас Лєсовий, нинішня ситуація принципово інша і не має ознак ажіотажу. Важливо й те, що грудень 2025 року проходить без інфляційної істерики, яка раніше часто підживлювала ситуативну купівлю валюти «про всяк випадок». Інфляційна динаміка залишається стриманою, а базові прогнози Національного банку не переглядаються. Очікується, що за підсумками року зростання цін не вийде за межі 10%, що суттєво знижує мотивацію до панічних валютних рішень з боку населення і бізнесу.
Окремим стабілізаційним чинником стала активна депозитна політика банків. У 2025 році фінустанови фактично створили альтернативу валютним заощадженням, запропонувавши високі ставки за гривневими вкладами. Початок так званого «високого депозитного сезону» зі ставками до 18% річних призвів до відчутного перетоку коштів у депозити. За грудень кількість нових вкладників зросла більш ніж на 5% у порівнянні з листопадом. Цей ефект «виманювання» грошей із валютного ринку суттєво зменшив спекулятивний тиск на курс. На тлі цих процесів ключову роль у формуванні курсу наприкінці року відіграє Національний банк України. Навіть з урахуванням зростання бюджетних витрат у другій половині грудня, курс гривні формується в межах керованого сценарію. Як зазначає керівник аналітичного департаменту Concorde Capital Олександр Паращій, регулятор зацікавлений у тому, щоб показати помітну, але контрольовану річну девальвацію, яка відповідає макроекономічним реаліям.
«Імовірно, в інтересах НБУ продемонструвати помітну річну девальвацію гривні до долара (минулий рік закінчився на позначці 42,0), який відповідає нашим реаліям. Імовірно в кінці року ми побачимо нові рекорди курсу, і рік закінчиться близько рівня 43,0 грн за долар, або й вище».
Цей прогноз не означає валютної кризи. Йдеться про плавний рух, без різких стрибків, у межах заздалегідь контрольованого коридору. На стику 2025-2026 років основні валюти, долар і євро, перебуватимуть у повільному, але стабільному зростанні, без ознак глобальних перекосів. Очікується, що співвідношення попиту і пропозиції залишатиметься в межах тих самих 10-15%, а за потреби регулятор і надалі згладжуватиме коливання через інтервенції.
Загальна характеристика поточної ситуації «стабільна мінливість». Коливання курсів і різниця між купівлею та продажем на міжбанківському ринку залишатимуться мінімальними. На готівковому ринку курс купівлі буде максимально наближеним до міжбанківського, тоді як курс продажу формуватиметься з дещо ширшим коридором через локальні сплески попиту. За оцінками учасників ринку, спред становитиме близько 0,5 грн, а в окремі дні може розширюватися до 0,7-0,8 грн.
Окрема увага динаміці євро. Наприкінці грудня і на початку січня вона визначатиметься двома чинниками: глобальними коливаннями пари EUR/USD та внутрішнім курсом гривні до долара. Очікується, що співвідношення євро до долара залишатиметься в діапазоні 1,16–1,17, а гривневі котирування євро коливатимуться переважно в межах 49-49,6 грн. За потреби регулятор може точково виходити на ринок з інтервенціями в євро, стримуючи надмірну волатильність.
«Очікується, що курс євро до долара залишатиметься в діапазоні 1,16-1,17, а гривневі котирування євро коливатимуться переважно в межах 49-49,6 грн».
Фінансовий аналітик звертає увагу на те, що зараз НБУ фактично контролює курс євро до гривні, намагаючись утримати його нижче психологічної позначки 50 грн. Водночас зростання євро до долара на світових ринках автоматично тисне і на гривневі котирування. За цих умов регулятор змушений балансувати ситуацію через коригування курсу долара.
«В свою чергу курс долара до гривні буде рухатись залежності від тенденцій в парі EUR/USD, а тут можливі сюрпризи. За умови корекції EUR/USD до 1,16, долар до гривні може досягнути позначки 43 грн».
Додатковим фактором стабільності стала зовнішня підтримка. Після рішення Єврокомісії щодо дворічного фінансування України в обсязі 90 млрд євро, у Національного банку з’являється більше можливостей утримувати курс євро в контрольованому діапазоні до кінця року. Важливу роль наприкінці грудня і на початку січня відіграватимуть валютні інтервенції НБУ. У період з 22 грудня по 4 січня регулятор, імовірно, зберігатиме активну присутність на міжбанку, компенсуючи структурний надлишок попиту. Сукупний обсяг таких інтервенцій може становити $1,2–1,6 млрд, тобто $600-800 млн на тиждень. Важливо, що ці вливання мають підтримувальний, а не екстрений характер і не свідчать про системну загрозу ринку.
Актуально
Початок січня 2026 року, за очікуваннями аналітиків, буде традиційно спокійним. Активніші рухи можливі з другої декади місяця. Історично січень часто супроводжується девальваційними тенденціями, однак ключову роль і надалі відіграватиме політика регулятора і стан резервів.
«Схиляюся до продовження ослаблення гривні. Безумовно, питання активності бойових дій, ризики для енергетики та обстрілів або перехід до мирного процесу впливатимуть на настрої та тенденції ринку. При цьому головну роль продовжить відігравати НБУ, який утримує курс за рахунок резервів».
Якщо дивитися далі, у 2026 рік, то Національний банк не змінюватиме принципово валютну стратегію, якщо не виникне форс-мажорів. Очікується стримана девальвація в межах близько 10%.
«До кінця 2026 року курс долара вірогідно може бути в діапазоні 44–44,5 гривень, а євро, за рахунок можливого продовження тенденції укріплення на міжнародному ринку, може досягти 53–55 гривень».
Валютний ринок наприкінці 2025 року перебуває не в режимі кризи, а в режимі керованої адаптації. Баланс попиту і пропозиції, стримана інфляція, жорстка монетарна політика з обліковою ставкою 15,5%, активна депозитна конкуренція банків і стабільне зовнішнє фінансування створюють підґрунтя для прогнозованого курсу. Ключовим стабілізатором залишається Національний банк, який не просто реагує на ринок, а формує його очікування. У цій конструкції головний ризик не курсові коливання як такі, а будь-який різкий зовнішній шок. За відсутності форс-мажорів гривня входить у 2026 рік без валютної паніки, але з чітким усвідомленням ціни стабільності.
About the Author
Читати також:
Валютний ринок України: контроль, ризики і “чорні лебеді” на горизонті 
Ціни на вторинне житло завмерли, оренда зростає: чому ринок нерухомості не реагує на “логіку” економіки 
Як війна змінила газовий ринок ЄС: кінець нафтової прив’язки та провал стратегії Газпрому 
Економіка України в серпні 2025 року: виживання на підтримці, що не може бути вічною
