МВФ затвердив програму для України на 8,1 млрд доларів: умови, транші та наслідки для бюджету
26 лютого Рада директорів Міжнародного валютного фонду затвердила для України нову чотирирічну програму розширеного фінансування на 8,1 мільярда доларів США. Рішення ухвалене в межах механізму EFF інструменту, який застосовується для країн із глибокими макроекономічними дисбалансами та потребою у структурних реформах.
Час для дій проаналізував, що означає це рішення для державних фінансів, зовнішньої підтримки та податкової політики.
У межах програми найближчим часом Україна має отримати перший транш близько 1,5 мільярда доларів. Кошти спрямують на покриття дефіциту бюджету та підтримку макрофінансової стабільності. У повідомленні МВФ зазначено:
«Очікується, що схвалення програми розширеного фінансування (EFF) мобілізує масштабне пільгове фінансування від міжнародних донорів та партнерів України, що допоможе вирішити проблему платіжного балансу України, досягти середньострокової зовнішньої життєздатності та відновити стійкість боргу на перспективній основі».
Таким чином, 8,1 мільярда доларів це не лише прямий ресурс. Рішення фонду виконує роль маркера довіри для інших кредиторів і донорів. Затверджена програма відкриває шлях до фінансування з боку Європейського Союзу, країн G7 та міжнародних фінансових інституцій, а також до механізмів боргового полегшення за офіційними зобов’язаннями. Для держави, яка має прогнозний дефіцит бюджету у 136,5 мільярда доларів протягом чотирьох років, така підтримка стає критичною. Йдеться про формування стабільної фінансової рамки на середньострокову перспективу.
Умови та продовження реформ
Прем’єр-міністерка Юлія Свириденко наголосила:
«Програма, яку підтримує МВФ, є частиною ширшої фінансової рамки, покликаної забезпечити покриття прогнозного дефіциту державного бюджету в обсязі 136,5 мільярда доларів упродовж чотирьох років. Вона передбачає продовження реформ, які забезпечили макроекономічну та фінансову стабільність у попередні роки».
Фактично мова йде про продовження курсу на структурні зміни, які мають забезпечити керованість боргу, стабільність платіжного балансу та прогнозованість державних фінансів. Кожен транш у межах програми залежатиме від виконання визначених показників. Раніше в лютому уряд повідомив про перегляд попередніх домовленостей із фондом, досягнутих у листопаді. Після консультацій, у тому числі з директоркою-розпорядницею Кристаліною Георгієвою, були скориговані попередні заходи та структурні маяки.
Податковий компроміс щодо ФОПів
Окрему увагу привернуло питання оподаткування фізичних осіб-підприємців. Україна та МВФ досягли порозуміння щодо підвищення порогу обов’язкової реєстрації платниками ПДВ до 4 мільйонів гривень. За словами глави уряду:
«Це максимальний діючий у Європі рівень ПДВ на товари».
За наявними даними, в Україні налічується 257 тисяч ФОПів із доходом понад 4 мільйони гривень. Відповідно, запропоновані зміни стосуватимуться приблизно двох третин підприємців. Раніше обговорювалося запровадження нової норми з 1 січня 2027 року. Наразі питання дати набуття чинності ще перебуває на стадії обговорення.
Геополітичний та фінансовий вимір
Затвердження програми EFF має значення не лише для внутрішньої економічної політики. Це рішення формує основу для ширшої міжнародної коаліції фінансової підтримки. Фонд традиційно виступає інституцією, що задає стандарти фіскальної дисципліни та реформаторських зобов’язань.
У нинішніх умовах програма МВФ означає три ключові елементи: короткострокову ліквідність, середньострокову стабільність та довгострокову боргову стійкість. Водночас вона передбачає продовження структурних змін, які залишаються умовою отримання наступних траншів. Україна отримала фінансовий ресурс і політичний сигнал підтримки. Подальший розвиток подій залежатиме від темпів виконання узгоджених зобов’язань та здатності зберегти макрофінансову стабільність у межах визначеної чотирирічної програми.
About the Author
Читати також:
План відбудови України на $800 млрд, що це за документ і чому він поки не про гроші 
ПДВ на електромобілі: як податкове рішення змінює ринок і штовхає його у вторинний сегмент 
Коаліція охочих: новий план підтримки України, його реальні деталі й виклики 
ПриватБанк списав 140 млрд грн “мертвих” кредитів, що змінилося для банку, клієнтів і держави
